【券商觀點】
國元證券：明年股市供求將明顯改善
⊙記者 胡心宇 ○編輯 朱紹勇
12月17日，國元證券舉行第三屆“黃山論壇”暨2012年投資策略會，特邀著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國社科院金融研究所所長王國剛、財政部財政科學(xué)研究所副所長白景明分別就中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和積極財政政策難點問題發(fā)表專題演講。
論壇認(rèn)為2012年在滯漲和轉(zhuǎn)型的環(huán)境中，上、中、下游各產(chǎn)業(yè)景氣分化，不同產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩與較低庫存并存，市場缺乏對未來中期走向判斷的依據(jù)，投資者預(yù)期跟隨CPI和PMI等數(shù)據(jù)和政策信號變化，從而對于市場轉(zhuǎn)折愈發(fā)敏感，投資行為趨于短期化。2012年預(yù)計上證綜指核心波動區(qū)間為2420——3100點，估值波動區(qū)間10-12.5倍，估值中樞11.2倍，全部上市公司業(yè)績增速預(yù)計15%。
2012年預(yù)計市場融資6500億元，其中IPO融資2500億元，新增解禁市值約9100億元，較股改期間年均30000億的新增市場流通市值明顯減少，貨幣投放好于2011年，房地產(chǎn)和商品市場的投資機(jī)會較少，證券市場的供求將明顯改善。
國元證券預(yù)測2012年中小盤指數(shù)走勢長期強(qiáng)于藍(lán)籌股走勢，投資者需要降低預(yù)期，關(guān)注投資小波段和強(qiáng)勢主題的表現(xiàn)，打好運動戰(zhàn)。全年以成長股投資為主，消費防御股投資次之，周期性板塊僅有脈沖式機(jī)會。重點行業(yè)配置推薦成長加防御組合，如新材料、環(huán)保、食品飲料、百貨和醫(yī)藥行業(yè)。利用股指期貨和融券賣空把握下跌時段的投資機(jī)會。
國元證券同時提醒投資者2012年關(guān)注三大投資風(fēng)險，分布是房地產(chǎn)價格下跌和去庫存化速度，通脹走勢和大選背景下的國際地緣沖突與貿(mào)易沖突。
東興證券：明年股指尋求新平衡
⊙記者 馬婧妤 ○編輯 朱紹勇
東興證券研究所題為“改革加速 攻堅轉(zhuǎn)型”的2012年度投資策略會日前在福州召開，會議認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長中樞將下移，但短期內(nèi)GDP增速跌下8%可能性很小，2012年市場將在政策利好預(yù)期、流動性改善以及盈利波動之間尋找新的平衡，預(yù)計滬指波動區(qū)間為2200點到2900點。
東興證券判斷，十二五期間我國GDP增速保守估計將達(dá)到8.9%，明年外需風(fēng)險大體可控，基于IMF對明年經(jīng)濟(jì)增長4%的預(yù)測，預(yù)計2012年我國出口增幅為15%左右，制造業(yè)去庫存繼續(xù)緩慢進(jìn)行。同時，在中性情形下，判斷明年CPI增幅為2.9%到3.2%，若經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)快速下滑導(dǎo)致類通縮出現(xiàn)，則CPI增幅僅有2.2%至2.5%。
東興證券研究所所長王明德表示，流動性改善預(yù)期和盈利觸底反彈是2012年市場的兩大支撐。隨著通脹高點已經(jīng)過去，流動性邊際改善的效應(yīng)將越來越顯著，明年二季度初信貸增速拐點將顯現(xiàn)；2012年上市公司盈利年中觸底反彈概率較大，預(yù)計全年盈利增速保持在21%左右，市場點位預(yù)判在滬指2200點到2900點之間。
總體上看，明年中國經(jīng)濟(jì)迎來“調(diào)結(jié)構(gòu)”關(guān)鍵之年，2012年市場將在政策利好預(yù)期、流動性改善以及盈利波動之間尋找新的平衡。基于此，東興證券會議建議投資者從四個方面把握行業(yè)投資機(jī)會：
一是關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需帶來的行業(yè)投資機(jī)會，如醫(yī)療服務(wù)、紡織服裝，白酒，商業(yè)零售，新能源汽車等；二是關(guān)注改善民生基調(diào)之下未來投入較為確定的行業(yè)的投資機(jī)會，如水利、節(jié)能環(huán)保、保障房概念等行業(yè)板塊；三是深化改革背景下的行業(yè)投資機(jī)會，如落實“非公36條”下的通信、軍工和鐵路等行業(yè)；稅制改革下的物流、TMT、新能源行業(yè)；四是基于流動性改善和盈利觸底反彈預(yù)期下的估值修復(fù)機(jī)會，如房地產(chǎn)、金融服務(wù)業(yè)、汽車、建筑裝飾等。
東興證券在策略會上發(fā)布了品牌產(chǎn)品2012年度“東興八駿”，這8只股票分別為：北斗星通、龍源技術(shù)、中南傳媒、瑞普生物、古越龍山、隆平高科、聯(lián)化科技、雙箭股份。
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