摘自：財(cái)訊網(wǎng)
由于國內(nèi)油脂油料對外依存度較高，價格波動劇烈，油脂油料行業(yè)承受的風(fēng)險壓力更大，上游企業(yè)參與套期保值比較積極，利用期貨回避風(fēng)險的效果比較理想。
據(jù)期貨日報(bào)3月21日消息，在日前由大商所主辦、瑞達(dá)期貨協(xié)辦的“江西省油脂油料市場風(fēng)險管理高峰論壇”上，期貨日報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，利用期貨保值、規(guī)避價格波動風(fēng)險的理念逐漸深入現(xiàn)貨企業(yè)，尤其是面對當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)前景不甚明朗、油脂油料價格高位劇烈波動的復(fù)雜形勢，油脂飼料企業(yè)應(yīng)對從容。目前國內(nèi)油脂飼料行業(yè)套期保值、利用期貨規(guī)避價格波動風(fēng)險的參與程度相當(dāng)高。本次參會的70多家江西油脂飼料企業(yè)中，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有30多家都參與了期貨套保，而且以大型企業(yè)居多。
油脂市場結(jié)構(gòu)失衡考驗(yàn)企業(yè)抗風(fēng)險能力
當(dāng)前除了外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，油脂飼料行業(yè)的結(jié)構(gòu)性失衡問題也在考驗(yàn)企業(yè)的抗風(fēng)險能力。“國產(chǎn)大豆壓榨企業(yè)保本微利，進(jìn)口大豆壓榨企業(yè)虧損”是當(dāng)前國內(nèi)油脂行業(yè)的現(xiàn)狀。目前我國油脂價格倒掛的現(xiàn)象明顯，豆油和菜籽油價格接近，國內(nèi)豆油出廠價低于進(jìn)口豆油價格，近期原料采購價格高于遠(yuǎn)期。“雖然虧損，但是國內(nèi)的榨油廠仍未停止生產(chǎn)，這主要是因?yàn)閲鴥?nèi)大豆庫存較高。雖然目前豆粕庫存主要積壓在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但如果油廠持續(xù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)豆粕的存量結(jié)構(gòu)將發(fā)生變化，作為消費(fèi)環(huán)節(jié)的飼料企業(yè)也將面臨庫存壓力，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也將隨之加劇。”相關(guān)專家分析稱。
大商所會員服務(wù)部高級經(jīng)理莊嚴(yán)表示，期貨市場為許多企業(yè)規(guī)避和控制風(fēng)險提供了重要的保障，是控制企業(yè)原料采購、產(chǎn)品銷售等經(jīng)營風(fēng)險的良藥。在全球經(jīng)濟(jì)余震不斷的背景下，油脂飼料企業(yè)抗風(fēng)險能力的較量，更多地體現(xiàn)在對期貨工具的使用上。
期貨防“震”理念深入飼料企業(yè)
由于國內(nèi)油脂油料對外依存度較高，價格波動劇烈，油脂油料行業(yè)承受的風(fēng)險壓力更大，上游企業(yè)參與套期保值比較積極，利用期貨回避風(fēng)險的效果比較理想。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，去年1—9月份有8683家法人企業(yè)參與了大連油脂油料品種的期貨交易，法人企業(yè)成交量占總成交量9.52%。“這主要因?yàn)?008年國際金融危機(jī)爆發(fā)時，很多油脂油料企業(yè)通過期貨套保躲過了滅頂之災(zāi)，期貨市場的功能和作用被越來越多的企業(yè)所認(rèn)識。”瑞達(dá)期貨投資總監(jiān)張?zhí)煊卤硎尽?/p>
與上游企業(yè)相比，油脂油料行業(yè)下游的飼料、養(yǎng)殖企業(yè)，期貨參與度較低的局面也正在改善。與會的江西省兩家大型飼料生產(chǎn)企業(yè)正邦集團(tuán)和雙胞胎集團(tuán)，都已參與了套期保值，正邦集團(tuán)還專門設(shè)立了期貨部。
“目前期貨已經(jīng)成為正邦集團(tuán)重要的采購和貿(mào)易渠道，初步嘗到甜頭后，目前公司對參與期貨的態(tài)度更為積極。”正邦集團(tuán)期貨部研究員張振波對記者表示，面對去年下半年的農(nóng)產(chǎn)品大牛市，正邦集團(tuán)在6月14日行情出現(xiàn)拐點(diǎn)時，在豆粕上進(jìn)行買入套保，進(jìn)場價位最低在2710元/噸，一直持倉到去年11月農(nóng)產(chǎn)品期價出現(xiàn)回調(diào)，才平倉出場，使企業(yè)躲過了原料價格大幅上漲的風(fēng)險。
在當(dāng)前錯綜復(fù)雜的形勢下，現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)逐漸意識到應(yīng)該期貨、現(xiàn)貨“兩條腿走路”，不利用期貨工具才是真正的賭博。雙胞胎集團(tuán)作為國內(nèi)大型飼料企業(yè)，飼料年產(chǎn)量達(dá)到500萬噸，在全國名列前茅，其中原料需求中玉米占60%，豆粕占25%左右。雙胞胎集團(tuán)總經(jīng)理華濤對記者表示，近年來農(nóng)產(chǎn)品價格波動劇烈，期貨市場可以指導(dǎo)企業(yè)原料采購、銷售等。去年雙胞胎集團(tuán)還在吉林省成立了北方玉米收儲公司，并開始在期貨市場進(jìn)行配套的保值工作。
牢記風(fēng)險控制，期貨為企業(yè)保駕護(hù)航
在全球通脹預(yù)期、緊縮貨幣政策等多空因素交織的背景下，油脂油料價格波動幅度已經(jīng)超出市場預(yù)期，風(fēng)險控制工作尤為迫切。“運(yùn)用期貨工具，單邊行情預(yù)測是次要的，風(fēng)險控制是首要的，我們從不做單邊市場。”大連北良集團(tuán)研投中心總經(jīng)理于成剛向記者介紹了自己企業(yè)的期貨防“震”經(jīng)。雖然目前大多數(shù)進(jìn)口大豆加工企業(yè)面臨虧損，北良集團(tuán)也有點(diǎn)價業(yè)務(wù)，但公司會在外盤上利用看漲或者看跌期權(quán)對沖期貨風(fēng)險，獲得穩(wěn)定的利潤。
于成剛坦言，雖然大連北良集團(tuán)經(jīng)常會陷入“現(xiàn)貨部門盈利，期貨部門虧損；現(xiàn)貨部門虧損，期貨部門盈利”的尷尬局面，但企業(yè)在參與期貨后，核心競爭力在不斷提升。“現(xiàn)貨企業(yè)一定要關(guān)注期貨價格，關(guān)注期現(xiàn)貨基差。既可以把期貨市場作為現(xiàn)貨市場采購的補(bǔ)充渠道，也可以通過套期保值、套利來做好風(fēng)險管理工作。”于成剛補(bǔ)充道。
“穩(wěn)定是期貨市場長久平穩(wěn)發(fā)展的基礎(chǔ)。現(xiàn)貨企業(yè)在參與期貨時要緊繃風(fēng)險控制這根弦，實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，不斷提升企業(yè)抗風(fēng)險能力和核心競爭力。”莊嚴(yán)強(qiáng)調(diào)。
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