2012年11月12日，人民幣對(duì)美元即期匯率開(kāi)盤不久即升破6.23關(guān)口，創(chuàng)自2005年匯改以來(lái)新高，人民幣對(duì)美元中間價(jià)也再度升破6.3關(guān)口；11月13日，人民幣對(duì)美元即期匯率開(kāi)盤再觸漲停價(jià)位6.2262，創(chuàng)自1994年匯改以來(lái)新高；11月14日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.2881，較前一交易日上漲10個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)自今年5月9日以來(lái)新高。
雖然11月16日，人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)中止了此前連續(xù)13個(gè)交易日觸及漲停的局面，收盤報(bào)于6.2356。但昨日10點(diǎn)40分左右，人民幣對(duì)美元即期匯率再次觸及漲停價(jià)位6.2345。
人民幣持續(xù)升值，引發(fā)國(guó)內(nèi)出口企業(yè)不安。盡管有專家分析稱，從中期看，人民幣匯率已接近均衡水平，繼續(xù)升值空間有限。但有出口企業(yè)人士認(rèn)為，就長(zhǎng)期趨勢(shì)看，人民幣繼續(xù)升值恐怕還是一個(gè)大方向。而一般來(lái)說(shuō)，出口企業(yè)的正常匯率底線是6.2，一旦“破6”，將對(duì)企業(yè)造成較大打擊。因此，處于人民幣對(duì)美元不斷升值、原材料漲價(jià)、勞動(dòng)力成本增加、出口環(huán)境面臨諸多變化的當(dāng)下，采取多種“技術(shù)”方法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，是擺在國(guó)內(nèi)出口企業(yè)面前的課題。
靈活選擇結(jié)算方式和時(shí)間
目前，雖然人民幣對(duì)美元在升值，但并不代表人民幣對(duì)其他國(guó)家貨幣也會(huì)升值。因此，在對(duì)外貿(mào)易中，出口企業(yè)應(yīng)盡量選擇不同的貨幣進(jìn)行跨國(guó)結(jié)算，以減輕人民幣對(duì)美元升值的影響。同時(shí)，應(yīng)靈活地選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式和時(shí)間，減少人民幣升值帶來(lái)的損失。
采用一籃子貨幣結(jié)算對(duì)于在全球各地結(jié)算的出國(guó)企業(yè)，美元貶值，人民幣、歐元、日元等貨幣都可能升值，如果企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中采用一籃子貨幣結(jié)算，就能有效抵抗風(fēng)險(xiǎn)。如某出口企業(yè)在歐洲、美洲、東亞、中東、東南亞等市場(chǎng)都有貿(mào)易往來(lái)，采用歐元、美元、人民幣等三種結(jié)算方式，比例分別是70%、20%、10%。美元貶值，歐元或人民幣就相對(duì)升值，兩相抵消，企業(yè)的損失就會(huì)減少。
使用“對(duì)沖”方法對(duì)需要在美元區(qū)采購(gòu)的出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，鑒于人民幣升值，而美元疲軟，不妨通過(guò)“對(duì)沖”的方法來(lái)減輕美元下跌對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，即收到美元的貨款不必急于兌換成包括人民幣在內(nèi)的其他貨幣，而是用美元直接在美元區(qū)采購(gòu)原材料，這樣一來(lái)減少貨幣兌換的手續(xù)費(fèi)，二來(lái)等于將美元貶值的潛在匯率損失成功轉(zhuǎn)移了出去。
選準(zhǔn)兌換時(shí)間點(diǎn)對(duì)于資金周轉(zhuǎn)相對(duì)寬松的出口企業(yè)，鑒于匯率時(shí)刻可能變動(dòng)，建議選準(zhǔn)兌換時(shí)間點(diǎn)，如某外貿(mào)企業(yè)經(jīng)銷的叉車業(yè)務(wù)遍及中國(guó)大陸和港澳臺(tái)、韓日及東南亞，該企業(yè)與當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商結(jié)算時(shí)，一定是采用當(dāng)?shù)刎泿?。哪怕?dāng)?shù)刎泿诺兔裕髽I(yè)只要持有不兌換，縱然有損失，也是賬面上的。而一旦匯率達(dá)到或超過(guò)預(yù)期，馬上就去兌換，這其實(shí)也是一種通過(guò)“高兌低持”來(lái)避免匯率損失的策略。
用好現(xiàn)代金融工具
隨著人民幣升值及新的匯率制度日益完善，越來(lái)越多出口企業(yè)前去銀行咨詢，希望借助金融工具來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，如遠(yuǎn)期合同、掉期保值、保理業(yè)務(wù)、遠(yuǎn)期結(jié)售匯、人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易等。若能靈活使用這些金融工具，可在一定程度上減少匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)造成的影響。
以遠(yuǎn)期結(jié)售匯為例，這是指出口企業(yè)與銀行簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來(lái)辦理結(jié)匯或售匯的人民幣對(duì)外匯幣種、金額、匯率及交割期限。在交割日當(dāng)天，企業(yè)可按照遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同所確定的幣種、金額、匯率向銀行辦理結(jié)匯或售匯。如某出口企業(yè)預(yù)計(jì)，半年后將有一筆500萬(wàn)美元的收入。為規(guī)避人民幣對(duì)美元繼續(xù)升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)和銀行簽訂一筆美元對(duì)人民幣6個(gè)月遠(yuǎn)期結(jié)匯交易，將匯率鎖定在可以承受的范圍內(nèi)。這樣，即使6個(gè)月內(nèi)人民幣再次升值，企業(yè)盈利也不會(huì)受到太大影響。
除了上述金融工具外，還有一些方式也能幫助出口企業(yè)規(guī)避或減少匯率變動(dòng)帶來(lái)的損失，如企業(yè)簽定合同時(shí)，不妨附帶訂立匯率變動(dòng)保值條款，即在匯率發(fā)生變動(dòng)致使企業(yè)利潤(rùn)面臨損失時(shí)，通過(guò)執(zhí)行附加條款可保證企業(yè)的合理利潤(rùn)空間不受損失。
又如，企業(yè)可以要求在收款時(shí)采用人民幣或其他強(qiáng)勢(shì)貨幣結(jié)算，或者合同一經(jīng)訂立，就在外匯市場(chǎng)上買入相應(yīng)外匯的看跌期權(quán)，約定可以在未來(lái)的收款期以商定的價(jià)格把美元轉(zhuǎn)換成其他貨幣如人民幣。
或在合同訂立后，企業(yè)在外匯市場(chǎng)賣出外匯期貨，約定期貨的成交日期正好是預(yù)期收到外匯付款的日期。這樣，就避免了人民幣升值給企業(yè)帶來(lái)的損失。
此外，利用出口貼現(xiàn)、打包貸款、出口押匯、出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下押匯等融資方式，企業(yè)能很快得到外幣貸款并立即結(jié)匯，既滿足出口收款與收匯期間的資金要求，又規(guī)避了匯率風(fēng)險(xiǎn)。 |
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