| 日本航空業(yè)：改革勝過IPO |
| 2012-8-23 中國冷鏈物流網(wǎng)www.brandimcreative.com |
日本航空公司（JAL）預(yù)計于9月19日進(jìn)行價值85億美元的首次公開募股（IPO）。我們在為JAL擺脫破產(chǎn)而歡呼時，絕對不能忘了日本政府在其中扮演的重要角色，政府不僅為JAL提供了45億美元的救助，還允許其在未來數(shù)年免交數(shù)十億美元的稅款。
JAL的IPO被人們視為重生、改革和新機(jī)遇一樣的福音故事。過去一年，日本企業(yè)經(jīng)營非常慘淡，從東京電力公司、奧林巴斯丑聞，再到大王制紙公司、野村控股和日本建筑學(xué)會投資顧問公司，知名企業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的企業(yè)管理漏洞，而JAL如今扮演的角色就好比“沖喜”，但這種喜事風(fēng)險也不小。
JAL在政府救助下重新亮相市場，雖然會帶來好處，但也加重了其對手全日航空公司（ANA）的負(fù)擔(dān)。隨著航空業(yè)漸漸從2011年3月的海嘯和核危機(jī)的破壞性影響中恢復(fù)過來，ANA憑借自身力量在第一季度恢復(fù)了盈利。但是現(xiàn)在，ANA的前景卻岌岌可危，因為JAL獲得政府救助對ANA有失公平，這會抑制航空業(yè)的競爭，進(jìn)一步推遲廉價航空業(yè)的建立。
日本經(jīng)濟(jì)之所以每年上漲3%，是因為無盡的財政刺激、赤字開支和零利率政策循環(huán)，而這樣的循環(huán)扭曲了日本的信貸系統(tǒng)。如果JAL的IPO獲得巨大成功，那也只能算是個被迫的人工刺激因素，市場會不會給予JAL像臉譜網(wǎng)站一樣的待遇呢？眾所周知，臉譜和日本航空公司都做足了宣傳，臉譜的持股者剛開始狂熱地購入，在股價下滑時又悔不當(dāng)初，那么日本國內(nèi)的投資者會成為JAL的支持者嗎？
值得注意的是，當(dāng)政府在企業(yè)背后施以援手時，企業(yè)對政壇的影響也在逐步增強(qiáng)。以東京電力公司而言，海嘯之后的核危機(jī)差點(diǎn)造成整個東京的大疏散，而直接原因就是東京電力公司對安全政策的視而不見。當(dāng)一家企業(yè)到了“大而不能倒”時，政府已失去了控制權(quán)。東京電力公司無所不在的影響力也解釋了為什么日本首相野田佳彥會不顧公眾的強(qiáng)烈抗議重啟核反應(yīng)堆?！ ‰S著人口老齡化的日益嚴(yán)峻以及政府征收10%的消費(fèi)稅之后，日本該如何保持繁榮？如果說JAL是一個快樂的故事，那么一旦它再次向納稅人請求施舍，這個故事差不多就要完結(jié)了。在過去10年里，JAL至少接受了4次政府救助，對于這樣的大企業(yè)，日本政府時刻準(zhǔn)備著在危急時刻扮演后援的角色，但在我看來，JAL和整個日本航空業(yè)真正需要的是改革。 |
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